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快三助手 深度丨从机器人四行家族在华订单数据,看2020国内工业机器人走业走势

admin 2020-04-11 11:16 未知

据IFR《全球机器人2019》数据统计,全球机器人市场周围2018年达298.2亿美元。2018年前五大工业机器人市场占全球装机量的74%:别离为中国、日本、韩国、美国和德国。仅2018年吾国工业机器人的出售额就达54亿美元。

2016年吾国工业机器人密度为68台/万人,2018年工业机器人密度为140台/万人,高于全球各地区的平均程度(99台)。据《机器人产业发展规划(2016-2020年)》中指出,2020年国内工业机器人密度现在标达到150台/万人,市场需求将进一步得到开释。此外,从永远来看,吾国工业机器人密度远幼于自动化程度更高的几大发达国家,异日国内这一市场需求照样蕴藏着庞大发展潜力。

强劲的市场需求带动中国成为德国库卡(KUKA)、瑞士ABB、日本发那科(FANUC)和安川电机(Yaskawa)这四行家族主要收好来源地之一。中国行为全球最大的工业机器人市场,受到了四行家族的集体偏重,在华业务也成为四行家族业务收好添长的主要引擎。

四行家族本体全球市占率四成在华市占率近半

全球周围内,工业机器人周围第一梯队为德国库卡(KUKA)、瑞士ABB、日本发那科(FANUC)和安川电机(Yaskawa)。

四行家族机器人业务营收一连添长,收好口径全球市占率近40%。2006年至今,除2009年四行家族受到金融危机后续波及展现营收大幅下滑的情况,其余年份均安详添长。2010-2017年,安川、ABB、库卡、发那科机器人业务营收CAGR别离为6.58%、11.05%、12.96%、10.74%,与全球工业机器人市场添长基原形反。四行家族机器人业务一向占领全球机器人主要市场,近年来受机器人细分周围厂商兴首与中国机器人厂商迅速发展的影响,市占率渐渐下滑,但仍保持在40%以上,2016年四行家族全球收好占比为41.19%。

图1 

四行家族国内市占率过半

四行家族国内市占率过半四行家族业务偏重点差别,库卡业务主要荟萃在机器人本体和体系集成,普及行使于汽车周围,拥有奔驰、宝马等中央客户。ABB凝神于电力电机与行动限制,行使于电子电气与物流搬运业,也普及行使在高度成熟的汽车生产线中。发那科数控体系技术全球领先,相较其他企业工艺限制更添高效便捷。安川主要荟萃于伺服电机与行动限制器周围,是日本首家制造伺服电机的公司。

图2

2012年以ABB、库卡、安川电机、发那科四行家族为代外的国外机器人企业占领中国机器人市场90%以上的市场份额。在90%的机器人市场份额中,ABB、发那科、安川机电、KUKA四行家族共占57.5%。之后的三大厂商OTC、松下和川崎重工共占16%。而国内机器人生产企业市场份额相对较幼,据华创证券统计数据表现,2012年本土品牌机器人市场占据率仅有8%。

据IFR统计数据,中国本土机器人在国内市场的总装机量由2017年的22%上升到2018年的27%;而外资品牌的装机量(包括非中国供答商在中国生产的产品)消极了7%。现在,吾国工业机器人市场仍以外资品牌为主,四行家族占据国内市场份额与2012年相比转折不大,2017年四行家族国内市场占据率达57%。2017年四行家族在中国市占率的排名为发那科(18%)、库卡(14%)、ABB(13%)、安川(12%)。不过,随着国产厂商在国内市场的比重逐年升迁,占比30%上下,固然与四行家族相比仍有差距,但国产厂商的挺进不容幼觑。而随着四行家族渐渐强化对中国市场的组织,其在国内工业机器人市场的市占率仍将保持较高程度。

图3

中国行为全球最大的工业机器人市场,受到了四行家族的集体偏重,在华业务也成为四行家族业务收好添长的主要引擎。以发那科为例,2017年公司在华收好从2016年的66.3亿元添长到2017年的127.5亿元,添幅达92.3%,带动亚洲(除日本)地区收好占比达45.4%,同比添长9.1%,位居首位。此外,安川电机、库卡机器人集体出售额中,中国市场占比别离达21%、20%,是其出售收好的主要来源地之一。Q2发那科、ABB、安川电机工业机器人订单回暖。

图4

Q2发那科、ABB、安川电机工业机器人订单回暖

据国金证券研报吐露数据表现,发那科、ABB、安川电机机器人业绩仍在下滑,但订单均有所回暖。除库卡外,发那科、ABB、安川电机2019Q2财务数据表现,其集体收好收好、机器人业务收好收好仍在下滑,但也存在片面组织性改善,各企业机器人订单均存在差别程度的回暖。因为订单领先收好一季度旁边,收好下滑表明中国机器人市场需求仍在触底,但订单改善响答拐点已经不远。

1、发那科Q2机器人业务情况

2019Q2发那科收好1346亿日元,同比下滑26.37%,相比2019Q1的-26.81%略有收窄;2018Q2-2019Q2发那科买卖收好赓续4个季度下滑,2019Q2买卖收好286亿日元,同比下滑47.50%,相比2019Q1的-51.67%有所收窄,买卖收好率21.20%,触底回升。

机器人降速不息扩大

2019Q2发那科数控机床业务收好221亿日元,同比下滑47.38%;工业自动化收好435亿日元,同比下滑28.57%;机器人业务收好471亿日元,同比下滑19.49%,降速仍在扩大,2019Q1-Q2近20%的下滑远超2018Q4的-2.96%;服务收好219亿日元,同比添长2.34%。

图5

中国及美国地区收好降速收窄

2019Q2相对于发那科在日本、欧洲等地区收好降速扩大,但是其在中国及美国地区收好降速有所收窄。期内,发那科在中国地区收好241亿日元,同比下滑49.26%(Q1为-61.18%),美国地区收好280亿日元,同比下滑19.77%(Q1为-21.41%)。

图6

机器人订单添速回正,机床订单降速大幅收窄

2019Q2发那科数控机床新接订单209亿日元,同比下滑38.53%,相比Q1的-62.36大幅收窄。期内,其机器人新接订单561亿日元,同比添长5.85%,终结4个季度的负添长。订单领先收好一个季度,2019Q3机器人收好有看回正。

美国、亚洲订单改善快三助手,日本、欧洲降速扩大

2019Q2发那科在美国地区新接订单361亿日元快三助手,同比添长27.56%快三助手,添速大幅挑高。期内,其日本地区新接订单302亿日元,同比下滑18.82%,欧洲地区新接订单276亿日元,同比下滑15.60%,降速均有所扩大。

图7

中国及亚洲订单降速收窄。2019Q2发那科在中国地区新接订单221亿日元,同比下滑45.83%,不息两个季度幼幅收窄;亚洲除中国地区新接订单202亿日元,同比下滑33.33%,相比Q1的-40.45%有所收窄。

2、ABBQ2机器人业务情况

2017-2018年是ABB宏大变革时期,2017年ABB收购贝添莱和GE工业体系,进一步强化体系集成组织,同时强化限制体系、伺服体系技术能力;2018年12月ABB迫于股东压力,将旗下电网业务(ABB首家的业务,但收好率较矮)出售给日立集团;2019年7月,ABB宣布出售旗下光伏反变器业务给意大利电子制造商FimerS.p.A。经过这一系列行为,ABB竖立了凝神机器人及自动化业务。

图8

2019Q2ABB营收71.71亿美元,同比添长4%(可比口径添长1%);但买卖收好仅为1.23亿美元,同比下滑83%,净收好仅为0.64亿美元,同比下滑91%。2019Q1-Q2的收好下滑主要是战略转型导致非经营性付出大幅增补,包括收购通用电气的工业解决方案业务的整相符费用推高了非经营性付出,出售光伏反变器业务导致二季度非经营性付出增补约4.55亿美元,并腐蚀电气业务部以及整个集团的收好率。

机器人业务:订单下滑9%,营收下滑3%,收好下滑36%

2019Q2ABB机器人及离散自动化收好为8.45亿美元,同比下滑9%(可比口径下滑3%)。买卖收好0.76亿美元,同比下滑36%;新接订单8.83亿美元,同比下滑14%(可比口径下滑9%);电气产品营收添长22%(可比口径添长4%),订单添长22%(可比口径添长5%),但收好折本;工业自动化营收同比下滑2%(可比口径添长3%),订单同比下滑8%(可比口径下滑4%),买卖收好同比下滑13%;行动限制的订单、营收和买卖收好均略有添长。

图9

亚洲订单、收好略有下滑,其中机器人收好下滑13%

2019Q2ABB在欧洲地区订单可比持平,收好可比添长6%;在美国地区订单可比添长7%,收好能够添长3%;在亚洲等其他地区订单可比下滑3%,收好可比下滑2%。另外,2019Q2亚洲、中东及非洲地区机器人业务收好3.06亿美元,同比下滑13%。

图10

3、安川电机Q2机器人业务情况

2019Q2(3-5月),安川电机营收1074亿日元(同比下滑16.2%),买卖收好72亿日元(同比消极58.2%),主要因为是中国市场需求赓续萎靡,且竞争添剧。

运控及机器人收好、收好不息下滑。在收好方面,Q2安川电机行动限制业务、机器人业务、体系集成业务的添速别离为-22.5%、-10.9%、22.6%,行动限制及机器人业务不息下滑,体系集成业务不息添长;买卖收好方面,运控、机器人收好均超50%下滑,体系集成业务再度折本。

图11

中国地区收好赓续大幅下滑。Q2安川电机中国地区收好240亿日元,同比下滑29.9%;日本地区、美国、欧洲收好别离下滑6.4%、5.1%、6.9%,亚洲其他地区(除中国)收好下滑34.5%。安川电机中国地区收好占比从2018Q2的27%消极到2019Q2年的22%。

机器人订单添速赓续下滑,中国、欧洲添速回暖分

业务来看,2019Q2机器人订单下滑19%,运控限制定单下滑26%,均不息扩大,体系集成订单大幅添长70%。分地域来看,Q2日本、美国、其他亚洲地区(除中国、日本)订单下滑均不息扩大,欧洲订单添速回正,中国地区订单添速-22%,下滑收窄。

图12

4、库卡Q2机器人业务情况

1986年,库卡就进入中国市场并将第一款机器人施舍给一汽卡车,这是那时中国国内首个行使于制造业的工业机器人。随后,东风、长安等国内汽车企业都成了库卡的忠厚客户。

在库卡2017年267.23亿元人民币的总体营收中,仅机器人板块占集体出售额的38%,其中中国市场占比约为20%。在库卡机器人行使周围方面,汽车周围占比从2016年的46.4%消极至35.4%,而在其他工业周围的行使占比从36.6%上升至45.3%,服务周围占比从17.0%上升至19.3%。因为机器人业务在汽车行使周围的收好在集体营收中占比过高,以及在2018-2019年中国汽车产销量厉峻的形式下,库卡工业机器人在华出售额也受到波及。

财报表现,库卡中国区Q1新添订单总额1.73亿欧元,同比添长121.5%。受宏不都雅经济环境影响,库卡Q1在华出售收好同比下滑8.8%,至9420万欧元。不过,经营收好510万欧元,较前一年同期折本140万欧元清晰改善。Q2其买卖收好8亿欧元,同比消极6%;息税前收好(EBIT)为2370万欧元,同比下滑55%。期内,库卡中国区出售收好为1.3亿欧元,同比添长1.9%;订单量1.39亿欧元,较去年同期消极50%。

图13

来源:库卡官网

图14

图15

图15

来源:库卡官网

Q3日本机器人市场降速赓续收窄,中国市场领先西洋添速触底

1、制造业固定资产投资,汽车、手机销量

1-9月电子走业固定资产投资累计同比11.6%,赓续回暖。1-9月吾国制造业固定资产投资额累计同比2.5%,添速略有下滑。其中汽车制造业固定资产投资额1-9月累计同比1.8%,添速有所回升;电子制造业固定资产投资额1-9月累计同比11.6%,添速赓续回暖;电气死板制造业固定资产投资额1-9月累计同比-7.6%,降速略有收窄。

图16

汽车产销:9月汽车销量降速收窄但产量降速放大。2019年9月中国乘用车销量193.06万(同比下滑6.3%),1-9月累计销量1524万(同比下滑12%);9月产量186.47万(同比下滑7.9%),1-9月累计产量1506万(同比下滑13%)。

新能源车产销降速均放大。其中新能源车9月销量8万(同比下滑34%),1-9月累计销量87.3万(同比添长22%);9月产量8.9万(同比下滑30%),1-9月累计产量88.6万(同比添长22%)。

手机产销:9月智能手机销量降速放大、产量降速收窄。2019年9月中国智能手机出货量3468万,同比下滑5.7%,降速放大。1-9月累计出货量27475万,同比下滑4%;9月智能手机产量12065万,同比下滑3.6%,降速收窄。1-9月累计产量90633万,同比下滑8.4%,降速放大。

图16

图17

2、日本对华出口降速大幅收窄,市场添速触底

Q3日本工业机器人订单产、销订单降速均大幅收窄

据日本工业机器人协会统计数据表现,日本工业机器人Q3订单降速大幅收窄:订单量44275台,订单额1705.63亿日元,别离同比缩短13.5%、7.7%(Q2同比为-23.4%、-16.5%);生产降速大幅收窄:产量45148台,产值1724.27亿日元,别离同比缩短15%、7.2%(Q2同比为-26.6%、-16.7%);出售降速大幅收窄:销量46161台,出售额1759.31亿日元,别离同比缩短10.6%、5.5%(Q2同比为-25.1%、-16.1%);

日对华出口降速大幅收窄至-2.18%,中国市场领先西洋添速触底

2019Q3日本对亚洲(含中国)、中国、北美、欧洲出口工业机器人金额别离为805、542.99、217.83、173.01亿日元,别离同比-4.04%、-2.18%、-16.43%、-34.99%(Q2同比为-22.11%、-26.07%、-29.26%、-15.03%)。

2019Q3日本对中国工业机器人出口降速的大幅收窄20Pct,对北美出口降速有所收窄,对欧洲降速大幅扩大。Q3日本对中国出口工业机器人金额542.99亿日元,同比下滑2.18%,大幅收窄20Pct。对北美出口降速有所收窄,对欧洲降速大幅扩大,响答中国机器人市场添速触底领先于西洋市场。

图18

3、发那科、安川、ABB机器人业务及中国区收好及订单改善据

国金证券研报统计数据表现,对比分析发那科、ABB、安川、西门子、欧姆龙等工控自动化巨头2019Q3机器人业务/中国区的收好/订单,均有边际改善。

从收好来看,2019Q3发那科、安川、ABB三大机器人巨头机器人业务收好添速别离为-2.6%、-3%、-6%,降速同时展现收窄;发那科、安川中国区收好添速好转(降速收窄或添速挑高),ABB、欧姆龙添速赓续底部波动;稀奇是机器人全球龙头发那科Q3中国区机器人收好添速大幅回正到12.6%。订单来看,2019Q3发那科、ABB、安川中国区订单添速别离为-15%、1%、-21%,均展现边际改善。

Q3发那科机器人业务下滑大幅收窄

2019Q3发那科收好1264亿日元,同比下滑22.1%,相比Q2的-26.4%略有收窄;Q3买卖收好204亿日元,同比下滑53.6%,相比Q2的-47.50%有所放大,买卖收好率16.2%,略有下滑。(注:发那科2019财年为2019/4/1-2020/3/31,此处2019Q3指2019/7/1-9/30,对答其财报中的2019Q2。)

Q3发那科工业自动化收好333亿日元,同比下滑43.3%;机器人业务收好515亿日元,同比下滑2.6%,降速大幅收窄(Q2同比下滑19.5%),环比添长9.2%回正;数控机床业务收好187亿日元,同比下滑30%,降速收窄;服务收好229亿日元,同比下滑4.2%。

添速回正中国区机器人业务收好同比添长12.3%

相对于日本、欧洲地区机器人业务收好降速放大,美国降速收窄,发那科机器人业务在中国地区的收好降速有所收窄,机器人业务收好同比添速回正。Q3发那科在中国地区收好183亿日元,同比下滑33.7%(Q2为-49.3%),其中中国区机器人业务收好91亿日元,同比添长12.3%,添速回正。

图19

机器人订单添速回正

2019Q3发那科获得机器人新接订单536亿日元,同比添长2.9%,不息2季度同比为正。订单领先收好1-2个季度,Q4机器人业务收好添速有看回正。

图20

得好于机器人订单苏醒,中国区订单降速收窄到-15.5%

发那科机器人业务在日本、欧洲、亚洲(除中国)地区订单降速不息扩大。其中,其在美国区订单不息强劲苏醒,在中国区订单降速大幅收窄。

Q3发那科美国地区新接订单357亿日元,同比添长15.2%,赓续高添速。而在中国区订单降速大幅收窄。期内,中国地区新接订单186亿日元,同比下滑15.5%,大幅收窄。

图21

安川电机Q3机器人业务情况

安川展望其2019财年(截至2020年2月)的相符并净收好为190亿日元,同比缩短54%。出售额会下滑12%,减至4200亿日元,买卖收好下滑50%,减至250亿日元。备受市场关注的中国订单额展现触底迹象。2019年6~8月缩短21%,下滑幅度已不息两个季度收窄。一方面,受到中美贸易战的影响,导致中国企业投资缩短,另一方面,汇率方面也展现日元升值高于预期的情况。

图22

来源:安川电机官网

ABB Q3机器人业务情况

2019Q3ABB出售收好为68.92亿美元,订单额消极1%,订单贮备添长3%;赓续经营税后净收好4.22亿美元,消极1%;净收好5.15亿美元,消极15%。中国的订单额消极5%(按美元计价消极7%)。传统发电市场、传统汽车和汽车相关走业,以及3C、死板制造周围的市场形式较为厉峻。

机器人及离散自动化业务订单需求疲柔

财报表现,2019Q3ABB订单额同比消极1%(按美元计价消极3%),工业自动化及电气、行动限制业务的订单额幼幅添长,但机器人及离散自动化业务订单需求疲柔。服务业务订单额占订单总额的比重为19%,同比消极2%(按美元计价消极5%)。大额订单占订单总额的5%,同比消极1%。ABB订单贮备添长3%(按美元计价消极3%)

图23

来源:ABB官网

中国及西洋地区订单消极,印度,日本订单添长卓异

来自欧洲的订单消极了2%(以美元计算为6%)。包括瑞典和意大利在内的市场保持安详。与去年同期相比,来自法国,英国和西班牙的订单增补,而在瑞士,芬兰和挪威的订单缩短。在德国,订单消极了1%(以美元计算,消极了5%)。来自美洲的订单消极了1%(以美元计算,消极了1%),来自添拿大的订单发展卓异,但其他地区的外现则好坏参半。来自美国的订单消极了1%(以美元计算则消极了1%)。

在亚洲,中东和非洲(AMEA),订单添长了1%(以美元计算消极了3%)。中国和韩国的订单较矮,但印度,日本,新添坡和阿联酋的订单添长卓异。在中国,订单消极了5%(美元消极了7%)。

图24

图25

来源:ABB官网

库卡Q3机器人业务情况

库卡Q3营收同比下滑2%,为8.329亿欧元,订单额为6.248亿欧元,比2018年同期缩短了16.7%。汽车和3C电子对库卡的机器人订单产生庞大的冲击。机器人业务订单总额为2.154亿欧元,比去年消极27.5%。

图25

来源:库卡官网

Q3库卡中国业务板块的订单总额为5590万欧元。这相等于较上一年价值大幅消极34.6%(第3/18季度:8550万欧元)。在中国,因为贸易政策题目和全球经济发展的不确定性,对客户订单产生不幸影响,稀奇是在汽车和电子走业。出售收好从1.592亿欧元降至1.541亿欧元,降幅为3.2%。

受全球经济添速放缓影响,库卡中国市场的添长也受到影响。2019年前9个月,库卡中国市场订单总额为3.679亿欧元,比上年同期缩短了17.0%。潜力照样很高,但因为现在的经济形式导致需求消极,2019年前9个月出售收好消极了3.0%,至3.818亿欧元,而去年同期为3.935亿欧元。订单积压则从2018年9月30日的3.297亿欧元降至2019年9月30日的2.306亿欧元。

图26

来源:库卡官网

工业产能行使率渐渐企稳片面机器人上市企业营收下滑触底

受好于吾国制造业产业升级,工业机器人子走业在2016-2017年迅速添长;但2018年来,工业机器人产量同比添速下滑,2019年1-9月产量单月添速都为负,固然10、11月产量同比添长了1.70%和4.3%,但绝对值不大。不过,这也预示着工业机器人走业单月添速下滑趋势展现反转,预期全年走业添速触底概率上升。

按照国家统计局的数据,2019年10月工业机器人产量为14369台,同比添长1.7%,2019年11月工业机器人产量为16080台,同比添长4.3%,在经历了13个月负添长之后不息两月添速转正。截至2019年11月,工业机器人累计产量为166594台,同比消极5.3%。从历年数据上看,中国工业机器人经历了迅速添长,稀奇是2010-2017年间,2018年中最先受贸易战影响走业添速最先消极,展望2019年全年幼幅消极。

图27

工业机器人属通用设备制造业,需求受制造业投资影响,赛道选择是产业发展关键因素。传统的制造业投资众以扩建厂房,采购新设备已达到扩大产能的方针,其主要效果是周围的膨胀。但是因为上一轮投资周期中,企业新添的产能过众,到现在为止仍有片面走业未能十足消化前期新添产能。本轮资本膨胀周期,企业的投资偏重点是对存量设备的自动化升级,以升迁效果,工业机器人走业陪同产业升级周期而兴首。2019年1-10月,制造业投资累计同比添长2.6%,制造业投资一连稳定添长。

图28

11月制造业PMI重回膨胀区间,工业产能行使率渐渐企稳。2019年11月制造业PMI在不息6个月矮于荣枯线后,重新回到膨胀区间,制造业生产和内需两端均有所改善。从生产端来看,11月生产指数由10月份的50.8回升至52.6,在剔除国庆伪期导致生产活动后延的季节性因素后,生产指数的改善也隐微好于去年同期,生产端展现修复迹象。从内需端来看,11月新订单指数由10月份的49.6回升1.7至51.3,内需改善隐微。

工业产能行使率在经历2017年12月的冲高回落后,最先展现企稳迹象。按照经验数据工业产能行使率情况略微领先于工业企业盈利外现,同时工业企业盈利也许领先于工业企业资本开支1-2个季度,所以工业产能行使率情况是必要关注的主要先走指标,它在必定程度上预示着异日工业企业的盈利和资本开支走势。2019Q3工业产能行使率达到76.4%,与2019Q2持平,工业产能行使率渐渐企稳外明异日工业企业盈利状况有看企稳,2020年工业企业或将迎来新一轮资本开支周期。

图29

制造业固定资产投资赓续筑底,工业机器人下游行使中3C周围固定资产投资添速赓续回升。2019年11月制造业固定资产投资累计同比添长2.5%,添速较前值回落0.1个百分点,制造业投资添速照样添长乏力。从工业机器人下游行使周围占比最高的汽车、3C、电气死板三大周围固定资产投资添速来看,11月汽车、电气死板制造业投资累计同比添速为-0.4%、-6.8%,二者皆处于筑底阶段;3C制造业投资累计同比添速为13.8%,较前值升迁0.2个百分点,3C投资添速处于赓续上走通道。

汽车销量累计同比跌幅渐渐收窄,智能手机出货量累计同比跌幅趋稳。2019年1-11月吾国汽车累计销量为2311.00万辆,累计同比添速为-9.10%,跌幅较前十个月收窄0.6个百分点,汽车销量累计同比跌幅已经不息6个月收窄,展望全年累计同比添速在-8.0%旁边。2019年1-11月吾国智能手机累计出货量为3.43亿部,累计同比添速为-3.8%,智能手机出货量跌幅趋稳,较去年同期改善清晰,展望全年出货量累计同比添速在-3.5%旁边。吾们认为明年汽车销量负添长或将不息收窄,同时智能手机出货量累计同比添速有看转正,工业机器人下游这两大行使周围添量自动化需求边际向好确定性强。

图30

日前,安川电机社长幼笠原浩在批准日本媒体采访时指出,中国人口达到约14亿,不管中美贸易摩擦如何发展,内需都肯定会添长。倘若投资恢复,对响答周围的相关企业来说,将在短期组成利好。

上市公司视角:走业触及底部,组织性特点隐微

据招商银走钻研院以30家上市工业机器人企业为样本,计算2019年前三季度走业集体的买卖收好、归母净收好、毛利率、净利率以及经营性净现金流等指标,发现走业集体盈利程度自2018Q4最先步入下走通道,现在正在处于添速触底阶段,与宏不都雅数据跟踪形成交叉印证。与此同时,其钻研发现对于走业内部差别下游子周围大客户的企业,它们的盈利水等分化情况隐微。

2019Q1-3走业集体营收同比略微下滑,单季度营收负添长收窄隐微。走业集体的买卖收好在2018年达到了542.98亿元的历史高点,但买卖收好添速从2017年的33.53%下滑至17.57%;2019年Q1-3走业集体的买卖收好为380.80亿元,同比略微下滑0.71%。分季度来看,单季的买卖收好添速中枢表现下移趋势,但2019Q3单季的买卖收好添速展现同比跌幅最先收窄迹象。按照近2个月工业机器人产量转正以及下游行使周围汽车、智能手机销量同比跌幅收窄,招商银走钻研院推想全年走业营收添速或将达到个位数的添长。

图31

走业集体归母净收好添速不息下滑,走业添收不添利表象清晰。2018年走业集体实现归母净收好32.50亿元,同比添速为-26.42%,尽管集体营收添速在2018年是正添长,但是在走业强烈的价格战的背景之下,添收不添利的表象相等隐微。2019Q1-3走业集体实现归母净收好18.88亿元,同比添速为-43.63%,归母净收好添速不息下滑。从单季度走业归母净收好情况来看,受到新时达业绩外现欠安的拖累,2018Q4单季走业归母净收好展现了0.98亿元的折本,2019年以来走业归母净收好外现赓续矮迷。展望全年走业归母净收好跌幅较前三季度有所收窄,集体的盈利情况将触及历史底部。

图32

走业集体毛利率和净利率自2017年以来赓续下滑,单季度毛利率和净利率转折表现负相关或与企业费用限制节奏相关。2019Q1-3走业集体的毛利率为28.68%,净利率为5.54%,自2017年达到历史高点后最先赓续下滑,下滑弯线渐渐走平,展望2020年集体毛利率下滑有看企稳,净利率或将迎来向上修复。从单季度走业集体毛利率和净利率转折情况来看,二者表现必定的负相关相关,这能够与企业在价格战强烈本体价格下跌或者走业不景气本体销量下跌导致毛利率下滑情况下,削减自己的期间费用付出相关,反之当毛利率有所反弹时,企业的期间费用付出会有必定程度的增补。

图33

走业集体经营性现金流季节性特征隐微,大众出售回款荟萃在Q4从而带动整表现金流好转。2019Q1-3走业集体经营性净现金流为5.80亿元,占买卖收好的比重为1.52%。这一数值去年全年相比差距较大,经过单季度数据的分析发现走业远大在一季度时经营性净现金流为负,到了四季度经营性净现金流会有大幅流入,从而带动走业整表现金流好转。招商银走钻研院认为这主要和走业的收付款手段相关,走业大众企业在岁首拿到订单后会有垫资投入,从而现金流流出较众,随岁暮项现在结算渐渐验收完善,回款荟萃在岁暮开释。

短期景气度回落不改永远成长趋势

2018年全球工业机器人销量达到42.2万台,同比添长11.05%,IFR展望2019年销量添速达到-0.24%。2018吾国工业机器人总销量约15.4万台,占全球销量的36.49%,仍是世界上最大的工业机器人市场。

图34

2018年吾国工业机器人的出售额达到54亿美元,比2017年添长21%,出售量缩短但出售额增补外明吾国行使的工业机器人平均每台的价值量在升迁,产品渐渐由矮端向中高端徙。从工业机器人密度来看,2018年新添坡达到831台/万人,为全球最高,其次是韩国(774台)与德国(338台),吾国的工业机器人密度为140台/万人,高于全球各地区的平均程度(99台)。

与制造业自动化发达国家新添坡、韩国、德国等相比,吾国工业机器人销量照样还有很大挑起飞间,走业永远成长趋势清晰。经过上市公司集体三季报数据,吾们发现2019Q1-3走业集体营收同比略微下滑,单季度营收负添长收窄隐微;走业归母净收好添速不息下滑,走业添收不添利表象清晰;走业集体经营性现金流季节性特征隐微,大众出售回款荟萃在Q4从而带动整表现金流好转。结相符前线的宏不都雅数据其认为走业基本面触及底部,同时走业存在组织性分化特点。展看2020年,汽车销量下滑对工业机器人需求负面影响渐渐弱化,3C周围或将贡献工业机器人主要需求添量,走业拐点或将到来。

图35

汽车走业工业机器人需求分析

汽车走业照样是全球最大的机器人行使走业,其份额几乎为总供答量的30%。汽车新产能的投资和和当代化进程推动了汽车产业对机器人的需求。而新原料的行使,节能驱动体系的开发,以及主要汽车市场间的强烈竞争,是推动汽车走业大量行使工业机器人的根本动力。

按照OICA统计,汽车走业中79%的工业机器人装机量分布在5个重点市场:中国(39351台)、日本(17346台)、德国(15673台)、美国(15246件)和韩国(11034件)。

2019年吾国汽车走业的固定资产投资额同比添长在0%旁边,集体状况矮迷。这也是近年来最矮状况。而据展望2020年吾国汽车销量企稳的状况下,固定资产投资有看也见底反弹,而带动工业机器人走业的转暖。

图36

3C走业工业机器人状况分解

3C是计算机类、通信类和消耗类电子产品三者的统称,亦称“新闻家电”。例如电脑、平板电脑、手机或数字音频播放器等。3C走业是工业机器人需求的另一主要来源。

2018年全球对电子设备和组件的需求赓续缩短,以及中美贸易摩擦对亚洲的直接影响,亚洲是全球电子产品和组件的主要生产地,3C走业机器人装机量最高在2017年曾达到12.2万台,2018年降至10.5万台。在3C子走业的机器人装机量主要来自三个国家:中国(43%)、韩国(19%)、日本(17%)。

此外,2019年下半年最先三大运营商的5G进入商业行使。2019年11月,国内智能手机市场总体出货量13047万部,同比消极1.3%,但添速相对8月份的同比下滑10.7%的数据而言,已有隐微改善。5G带给智能手机的革新,除升迁智能手机出货量外,还将带脱手机技术(TWS耳机、TOF镜优等)更新换代,这些都能够拉动3C自动化设备需求,进而升迁工业机器人出货量。

按照中商产业钻研院的数据,2017年吾国工业机器人在上述周围行使占比别离为33.30%、27.7%、10.8%、7.9%、2.3%,其中汽车走业和3C占比相符计超过60%。现在汽车、3C都展现探底回升势头,需求好转迹象清晰,预期2020年工业机器人产业链有看迎来反弹。除汽车、3C走业外,工业机器人下游行使周围还包括金属添工、塑料及化学成品、食品饮料烟草等走业,异日工业机器人市场需求将赓续扩大。

新京报讯(记者 陈维城)4月10日,在北京苏宁易购2020年空调消费趋势线上发布会上,北京苏宁易购宣布,4月将新增发放消费券5亿元,并专设空调1亿元清凉券,以促进北京空调市场消费复苏。在空调换新补贴方面,最高补贴可达800元。同时,针对目前行业面临的境况,北京苏宁易购方面宣布,将联合美的、格力、海尔、海信、惠而浦、奥克斯、卡萨帝、三菱电机、大金、松下等主流空调品牌发起“空调产业升级联盟”,就特殊时期的营销、技术、服务等方面进行全方位升级,给出系统性的解决方案。2020年伊始,空调行业遭遇新冠肺炎疫情“黑天鹅”,空调行业线上市场份额继续扩大,但红利逐步萎缩,线下渠道下滑幅度收窄,加快转型步伐,对空调行业而言,线下场景的全面数字化经营已成大势所趋。随着整个空调行业的竞争将不断加剧,品牌间的竞争将演变成为价格、技术、服务等综合实力的竞争。7月1日,新版空调能效标准即将执行,这一系列综合因素,无疑将加速行业新一轮洗牌。“北京苏宁易购将积极推动全渠道营销升级、线下门店服务升级,采取无接触式视频1对1售卖服务和包含总经理、总监在内的门店常态化直播运营,助推空调行业营销云购物模式创新转型,持续推出直播、拼团、砍价等系列社交带货渠道。”北京苏宁易购总经理郝嘉介绍。为应对疫情与能效新国标,近期空调行业企业纷纷发布新品。4月1日,2020美的空调开发者大会举行,美的空调发布了健康、语音空调新品,以及符合新版能效国家标准的空调新品。3月31日,京东家电也联合主流品牌、行业协会、标准研究机构和市场调研机构举办空调行业发展峰会,为应对空调行业新形势,实施新一级能效战略、组建健康空调联盟、升级以旧换新政策等举措。

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余凌曲 中国(深圳)开发研究院金融与现代产业研究所副所长



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